金觀平：資本市場要堅持用好兩個市場兩種資源

　　近日，美國證券交易委員會（SEC）增加了對中國企業(yè)赴美上市的信息披露要求。中國證監(jiān)會對此回應(yīng)，兩國監(jiān)管部門應(yīng)就中概股監(jiān)管問題加強溝通，為市場營造良好的政策預(yù)期和制度環(huán)境。

　　選擇合適的上市地，是企業(yè)根據(jù)自身發(fā)展需要作出的自主選擇。一直以來，我國對企業(yè)赴境外上市始終持開放態(tài)度，支持企業(yè)依法合規(guī)利用兩個市場、兩種資源融資發(fā)展。

　　中共中央政治局會議提出，完善企業(yè)境外上市監(jiān)管制度。根據(jù)國際通行要求，無論在哪里上市，上市公司都必須符合上市地和經(jīng)營地相關(guān)法律法規(guī)和監(jiān)管要求。比如，企業(yè)赴美上市，中國法律要遵守，美國法律也要遵守。企業(yè)不論在哪個市場上市，都要敬畏法律，敬畏投資者，樹立公眾公司的意識。

　　如何理性看待近期中概股監(jiān)管政策變化？美國著名投資人雷·達里歐的觀點值得借鑒。他認為，中國發(fā)展資本市場的趨勢并沒有發(fā)生變化，上述政策只是政府實現(xiàn)監(jiān)管目標的手段。中美市場各有千秋，風(fēng)險與機遇并存。由此他建議繼續(xù)投資兩國市場，實現(xiàn)投資組合差異化。

　　雷·達里歐命中了靶心。我國資本市場支持企業(yè)利用國內(nèi)外兩種資源的決心不會動搖。2018年以來，我國內(nèi)地企業(yè)赴美股、港股IPO企業(yè)總家數(shù)達458家，境外資本市場已成為國內(nèi)企業(yè)資本化路徑選擇的重要補充。與此同時，境外投資者也在伴隨中概股優(yōu)質(zhì)企業(yè)成長的過程中，獲得了較高的經(jīng)濟回報，享受了中國經(jīng)濟高速發(fā)展的紅利。

　　實事求是講，在美國證券交易委員會增加對中國企業(yè)赴美上市的信息披露要求后，預(yù)計企業(yè)赴美上市腳步短期內(nèi)可能會有所放緩。但是我國堅定推進資本市場對外開放的方向不會變，我國支持企業(yè)依法合規(guī)利用兩個市場、兩種資源融資發(fā)展的基本原則不會變。

　　境外上市是中國資本市場雙向開放的重要組成部分，也應(yīng)當(dāng)體現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的要求。完善企業(yè)境外上市監(jiān)管制度，是為了規(guī)范促進行業(yè)長遠發(fā)展，促進市場主體可持續(xù)發(fā)展，防范化解相關(guān)風(fēng)險，這恰恰反映了我國支持企業(yè)繼續(xù)用好兩種資源、推進對外開放的堅定決心。中國證監(jiān)會將與有關(guān)部門密切溝通，進一步統(tǒng)籌處理好投資者、企業(yè)、監(jiān)管等各方關(guān)系，進一步提高政策措施的透明度和可預(yù)期性。

　　流動、流通是資本的天性，融合發(fā)展是金融的主流。中美兩國資本市場作為全球重要的市場，加強合作是必然選擇。中美雙方應(yīng)主動適應(yīng)新的形勢變化，就中概股監(jiān)管等問題加強監(jiān)管合作與政策溝通，共同為市場提供良好的監(jiān)管預(yù)期和環(huán)境，共同打擊違法違規(guī)行為，共同維護投資者的合法權(quán)益，共同推進全球金融合作和金融風(fēng)險防控，此為互利雙贏之策。

　　對新經(jīng)濟企業(yè)來講，隨著我國多層次資本市場制度和體系建設(shè)不斷完善，上市地選擇已然有了更多選項�？苿�(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板注冊制推出，資本市場國際接軌舉措落地，公募基金爆發(fā)式增長，外資機構(gòu)加大布局，外資總體保持凈流入……這些都推動市場投資者結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化，機構(gòu)投資者比重不斷提升。目前國內(nèi)外市場投資者結(jié)構(gòu)日趨相似，境內(nèi)外市場聯(lián)系日益緊密，這給予了企業(yè)選擇上市地更多的自主性和便利性。相信會有越來越多新經(jīng)濟企業(yè)選擇在科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板或者港股市場上市。

　　我國推進改革開放的基本國策堅定不移。以開放促改革、促發(fā)展，資本市場開放的大門將進一步敞開，同全球投資者共享發(fā)展機遇。全面深化資本市場改革將進一步推進，下一步將推出更多務(wù)實的開放舉措，中國資本市場歡迎各國投資者更加廣泛、更加深入地參與中國市場，投資中國市場，在互利共贏當(dāng)中，推動全球經(jīng)濟金融的融合發(fā)展。（本文來源：經(jīng)濟日報 作者：金觀平）