孫文凱：小微經濟短期波動中長期仍然樂觀

　　小微指數4月出現回落，反映了小微經濟發展并不穩定，更進一步反映了整個宏觀經濟企穩仍需時日。宏觀經濟雖然短期仍將保持波動調整，但綜合已有政策和經濟條件，有望在中長期內隨著政策利好的作用發揮而恢復穩定增長，小微經濟也將隨之重回向好趨勢。

　　2019年4月份，小微企業運行指數為46.2，較上月下降0.2個點。其中8個分項指標呈現“一平七降”態勢，即除了成本指數保持不變，其它指數都有所下降。結合分項指標權重可知市場指數下降對小微指數下降帶來的影響最大。六大區域指數呈現“一升五降”態勢，只有華北地區上升0.1個點，東北和華東下降最大達0.3個點。各行業指數呈現“三升四降”，除農林牧漁業、住宿餐飲業和服務業外，其他行業小微指數均出現不同程度的下降。制造業和建筑業指數分別下降0.3和0.2個點，降幅最大。下降各行業中多半是市場指標下降導致，市場指標下降又多是產量、訂單量和收入下降導致。

　　總體看，小微經濟發展仍然依賴宏觀經濟整體改善，宏觀經濟環境改善將決定小微經濟走勢。

　　目前的宏觀調控政策和改革舉措已經產生了一定正面效果，整個服務業生產指數增長雖然低于去年同期，但已經逆轉了半年來的跌勢。同時，市場利率出現下行趨勢，貸款需求增長，消費復蘇，CPI出現上行趨勢。統計顯示，物價水平與小微經濟發展有較強正相關，當前的財政政策和貨幣政策有利于小微經濟增長。

　　小微指數4月的下降在一定程度上也是受到了現有政策的影響。由于增值稅向下調整預期，企業提前補庫存現象突出，帶動了上游企業的銷售生產。從4月1日起，制造業增值稅率下調，企業為了擴大稅收抵扣會在3月份提前增加備貨，帶動上游企業生產。3月份工業同比增長8.5%，制造業同比增長9.0%，創近幾年新高。這意味著3月份工業的較快增長已部分“透支”了4月份的增長空間，對4月份產生了一定沖擊。

　　預計未來半年基建投資將會持續增加，積極財政和穩健貨幣政策繼續保持，金融市場環境持續改善，稅負下降也會提升企業營利能力及整個市場活力，并最終在中長期使經濟企穩增長。由于小微經濟在政策中受益更大，因此中長期發展可以樂觀期待。

　　雖然政策發力對經濟整體恢復和小微經濟發展有重要作用，但由于財政赤字加大、貨幣政策防泡沫等因素，未來政策可持續性及力度也值得進一步關注。我國小微經濟發展還比較依賴宏觀環境，小微企業內生發展能力整體仍然有所欠缺，未來小微企業仍需大力培養自身能力，從被動到主動，真正能夠為穩定經濟和促進發展作出貢獻。（本文來源：經濟日報 作者：中國人民大學國家發展與戰略研究院研究員 孫文凱）