原標(biāo)題：推進(jìn)注冊(cè)制改革行穩(wěn)致遠(yuǎn)

　　注冊(cè)制改革是本輪全面深化資本市場改革的“牛鼻子”工程，是完善要素資源市場化配置體制機(jī)制的重大改革，也是發(fā)展直接融資特別是股權(quán)融資的關(guān)鍵舉措。中國證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿日前表示，實(shí)施注冊(cè)制必須立足國情市情，不能簡單搞“拿來主義”。

　　截至10月15日，申報(bào)科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)中，共有266家企業(yè)被終止。其中，九成以上是發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)主動(dòng)撤回申報(bào)。有觀點(diǎn)認(rèn)為，既然實(shí)行了注冊(cè)制，發(fā)行就應(yīng)該完全放開。這種認(rèn)識(shí)，是對(duì)注冊(cè)制的一種誤解。

　　分析歸納企業(yè)撤回申報(bào)原因，就會(huì)看到嚴(yán)格把關(guān)的重要意義。有不少企業(yè)不符合科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板定位；有的企業(yè)不講內(nèi)部規(guī)范治理，發(fā)行人無法及時(shí)有效回復(fù)審核問詢；有的企業(yè)自身發(fā)生重大變化而不滿足上市標(biāo)準(zhǔn)；有的不符合行業(yè)產(chǎn)業(yè)政策且無法如期整改等。因此，對(duì)于申報(bào)IPO企業(yè)回撤，要全面理性看待。實(shí)施注冊(cè)制是一個(gè)新事物，需要逐步探索和完善，但絕不意味著放松審核要求，這由我國具體國情市情決定，也是國際通行做法。

　　需要指出的是，在注冊(cè)制改革過程中，要更加注重對(duì)資本的規(guī)范引導(dǎo)，減少風(fēng)險(xiǎn)外溢，堅(jiān)決防止資本無序擴(kuò)張，防范少數(shù)人利用資本市場違法違規(guī)“造富”。

　　客觀來看，資本市場有可能成為資本擴(kuò)張的放大器。因此，在注冊(cè)制改革過程中，必須更加注重對(duì)資本的規(guī)范引導(dǎo)、趨利避害，加強(qiáng)對(duì)特定敏感領(lǐng)域融資并購活動(dòng)的從嚴(yán)監(jiān)管，減少風(fēng)險(xiǎn)外溢，重點(diǎn)就是從發(fā)行環(huán)節(jié)把好“入口關(guān)”。

　　針對(duì)“影子股東”等問題，證監(jiān)會(huì)制定了股東信息披露核查規(guī)則，要求中介機(jī)構(gòu)穿透核查、發(fā)行人充分披露，規(guī)范擬上市企業(yè)股東行為。堅(jiān)持刀刃向內(nèi)，加強(qiáng)對(duì)離職人員不當(dāng)入股的從嚴(yán)監(jiān)管，出臺(tái)離職人員入股核查監(jiān)管指引，壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)相關(guān)核查責(zé)任，維護(hù)市場“三公”秩序。

　　同時(shí)，全面貫徹“零容忍”方針，強(qiáng)化對(duì)欺詐發(fā)行、財(cái)務(wù)造假等嚴(yán)重違法行為的打擊，防范資本以財(cái)務(wù)造假手段實(shí)現(xiàn)無序擴(kuò)張。

　　從實(shí)踐看，許多領(lǐng)域的資本無序擴(kuò)張往往在進(jìn)入資本市場之前就已發(fā)生。因此，既要管好資本市場，也要在相關(guān)企業(yè)和資本進(jìn)入資本市場之前發(fā)力。相關(guān)部門要監(jiān)管協(xié)同，聯(lián)手建立起防止資本無序擴(kuò)張的責(zé)任機(jī)制和制度體系，推進(jìn)行業(yè)監(jiān)管關(guān)口前移。

　　當(dāng)下，我國資本市場的規(guī)模體量龐大、結(jié)構(gòu)層次日益復(fù)雜，在周期性、體制性、行為性等因素的疊加影響下，風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生和傳導(dǎo)呈現(xiàn)出一些新情況、新特點(diǎn)。注冊(cè)制改革是一次全方位變革，涉及監(jiān)管理念、監(jiān)管體制、監(jiān)管方式等各方面，需要資本市場監(jiān)管能力全面提升，也需要各方共同呵護(hù)，系統(tǒng)支持。在當(dāng)前國內(nèi)外環(huán)境異常復(fù)雜的大背景下，必須堅(jiān)持底線思維，扎實(shí)穩(wěn)妥做好全市場注冊(cè)制改革的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，正確處理好穩(wěn)與進(jìn)、當(dāng)前與長遠(yuǎn)、局部與全局的關(guān)系，確保這項(xiàng)重大改革行穩(wěn)致遠(yuǎn)。（本文來源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào) 作者：�；荽海�