又一只巨無霸將登陸港股市場。8月7日,中國鐵塔發布發售價及配售結果公告,募集資金凈額約534.2億港元,將于8月8日上午9時正式交易。
《證券日報》記者注意到,這將是今年以來港股市場募集資金數最高的一筆IPO,超過小米此前上市募集的240億港元。
根據公告,此次發行定價為招股區間的低價每股1.26港元,發行431.14億股。目前,公開發售已超額認購1.36倍。其中,香港公開發售下發行21.55億股,國際發售409.59億股。
目前,中國鐵塔已經引入了包括淘寶中國、中石油等在內的基石投資者,二者分別認購了6.22億股;此外,還包括高瓴基金、OZ Fund、 Darsana Master Fund LP、Invus Public Equities, L.P.、北京市海淀國資、工行理財、華隆(香港)、上汽香港等基石投資者,全部合計認購約14.235億美元股份。
不過,在業內人士看來,中國鐵塔招股僅1.36倍超額認購結果并不算太好,這或許與其體量太大有關。香港南華金融集團高級策略師岑智勇對《證券日報》記者表示,“由于中國鐵塔是獨市生意,又是行業龍頭,從長線來看看好;但是短線來看,由于市盈率太高,市值大,未必能大漲。”
資料顯示,中國鐵塔成立于2014年,是國家效仿國外通信設施共建共享經驗實施電信改革的產物,由移動、聯通、電信三大運營商聯合注入存量鐵塔相關資產發起成立,2015年引入新股東中國國新。目前中國移動持股38%、中國聯通持股28.1%,中國電信持股27.9%,中國國新持股6%。
根據沙利文報告,截至2017年,中國鐵塔在中國通信鐵塔基礎設施市場中的市場份額為96.3%。以收入計算,市場份額為97.3%。招股書也顯示,目前塔類業務仍然是中國鐵塔主要收入來源,2017年收入670億元,占總營收97.69%。
而中國鐵塔的三大股東也是其主要的客戶。其中,中國移動目前是其最大的客戶,2017年營收占53.6%,中國聯通占23.7%,中國電信占22.5%,其他客戶僅占0.2%。
電信行業資深分析師項立剛對《證券日報》記者表示,當初國家整合三大運營商鐵塔業務實現共享,是為了減少鐵塔建設投入以降低成本。對于鐵塔公司來說,基本業務非常穩定,背后有三大運營商支撐,收入有保證,回報也比較穩定,風險相對較低,但也不會有爆發式的增長。接下來5G的發展,預計2019年會有比較大規模基站建設,對于中國鐵塔來說有一定的產業發展機會。
值得注意的是,中國鐵塔目前負債高企,有觀點認為,中國鐵塔此時急于上市,或募集資金用于償還短期債務。
《證券日報》記者注意到,截至2018年一季度,中國鐵塔負債累積1964億元,流動負債凈額達1470億元;而經營活動產生的現金凈額僅57.91億元。
項立剛對《證券日報》記者表示,大規模基站建設資金投入大,但投資回報需要一定年限,中國鐵塔負債或主要由于基站建設投入,而此次募集資金對于接下來5G大規模基站建設是一大資金來源。
根據中國鐵塔招股書,上市所得款項用途中60%用于資本開支,包括站址新建及共享改造,配套設施更新改造,預計2019年年底前全部用完;30%用于償還銀行貸款,年利率介乎4.35%至4.75%之間,于2018年至2020年到期;10%用于運營資金及其它一般公司用途。
(責任編輯:單曉冰)