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      小米向港交所申請“同股不同權(quán)”IPO

      2018年05月04日 05:01   來源:經(jīng)濟(jì)日報-中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)   本報記者 陳 靜

        5月3日,小米集團(tuán)正式向港交所提交IPO申請,這意味著小米將成為港交所力推“同股不同權(quán)”之后首批申請企業(yè)之一。盡管目前IPO規(guī)模不詳,但根據(jù)目前市場對小米900億美元至1100億美元的估值計算,小米有望成為阿里巴巴上市后全球規(guī)模最大的IPO。

        最被市場關(guān)注的是小米招股說明書中披露的一系列核心業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示,小米2015年、2016年、2017年收入分別為668.11億元、684.34億元和1146.25億元;經(jīng)營利潤為13.73億元、37.85億元和122.15億元。2017年,小米收入同比增長67.5%。截至2018年3月31日,小米賬面現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物高達(dá)142.2億元。

        小米的招股說明書更重點向投資者展現(xiàn)了小米在智能手機(jī)銷售之外的“能量”。盡管小米2017年手機(jī)銷量達(dá)9140萬臺,較2016年大幅增長64.9%;收入達(dá)到805.6億元,較2016年大幅增長65.21%。但一方面,小米強(qiáng)調(diào)了其互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)收入,2015年、2016年、2017年,小米互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)收入分別為32.4億元、65.4億元、98.9億元,年復(fù)合增長率74.7%,2017年,小米互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)毛利率達(dá)到了60.2%。截至2018年3月份,用戶每天使用小米手機(jī)的平均時間約4.5小時,小米操作系統(tǒng)MIUI月活躍用戶超過了1.9億。

        另一方面則是小米家族生態(tài)鏈企業(yè)不斷壯大。小米投資或孵化了超過90家生態(tài)鏈企業(yè),近3年智能硬件和生活消費品收入分別為86.9億元、124.1億元、234.4億元,2017年同比大漲89%。富途證券在其研報中表示:“小米的生態(tài)鏈包括3層,分別是智能硬件、內(nèi)容生產(chǎn)、云服務(wù)。小米正在把自己打造成一個科技界的無印良品。所有小米的產(chǎn)品通過數(shù)據(jù)互相連接,這些數(shù)據(jù)又反過來提升小米硬件的效率!

        在披露招股說明書的同時,小米創(chuàng)始人兼董事長雷軍發(fā)布了公開信,表示小米不是一家單純的硬件公司,而是創(chuàng)新驅(qū)動的互聯(lián)網(wǎng)公司。他還在信中再次強(qiáng)調(diào):“從2018年起,小米每年整體硬件業(yè)務(wù)的綜合凈利率不會超過5%。如有超出部分,我們都將回饋給用戶。”中信建投TMT行業(yè)首席分析師武超則對此表示:“我們對小米估值更多的是看它的整個生態(tài)系統(tǒng)。比如,圍繞物聯(lián)網(wǎng),小米建立起了整個入口,這就意味著小米生態(tài)會反過來賦能整個小米的盈利模式,并賦能于它的互聯(lián)網(wǎng)屬性。”

        小米赴港上市并不意外。港交所行政總裁李小加也曾直言,“如果小米沒來港上市,會感到驚訝。”不過業(yè)界對小米上市的關(guān)注還并不僅限于這一公司本身。4月30日,港交所新制定的《新興及創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)公司上市制度咨詢總結(jié)》正式生效,允許雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)公司,尚未盈利的生物科技公司,在海外上市的創(chuàng)新企業(yè)可以來港上市。港交所官網(wǎng)3日發(fā)布的信息顯示,小米此次正是以“同股不同權(quán)”公司身份提交IPO申請文件。

        小米披露的股權(quán)結(jié)構(gòu)顯示,雷軍持股比例為31.4%,如計入員工持股計劃的期權(quán)池,則雷軍的持股比例為28%,雷軍所持股份將為A類股份,對提呈該公司的任何決議案,A類股份持有人每股可投10票,B類股份持有人則每股可投1票。這也意味著,雷軍的表決權(quán)比例超過51%,是公司的實際控制人。

        此外,市場也猜測,小米很可能會在香港上市后,以CDR(中國存托憑證)形式回A股上市。今年3月底,中國證監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于開展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點若干意見》,已將CDR明確為海外上市創(chuàng)新型公司回歸A股的形式之一,但目前尚未推出實施細(xì)則。真格基金創(chuàng)始人徐小平表示:“小米赴港上市將會起到示范作用,對中國的創(chuàng)新型公司和投資者產(chǎn)生巨大的激勵和示范作用,隨著A股市場不斷改革,我作為投資人,非常樂于看到A股和港股能夠形成一種良性競爭關(guān)系!眲(chuàng)新工場創(chuàng)始人李開復(fù)也表示,港交所公布的新規(guī)對投資者、創(chuàng)業(yè)者和投資機(jī)構(gòu)都是好消息,如果CDR再能落定,就是“好事成雙”!盁o論是數(shù)字科技企業(yè)還是生物科技公司,上市的通路都會更通暢,創(chuàng)業(yè)者也可以更安心專注于創(chuàng)新,選擇更能理解公司價值的資本市場”。(經(jīng)濟(jì)日報-中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者 陳 靜)

      (責(zé)任編輯:秦爽)

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