拓寬創業投資退出渠道

　　發展創業投資是促進科技、產業、金融良性循環的重要舉措。國辦印發《促進創業投資高質量發展的若干政策措施》提出，拓寬創業投資退出渠道、優化創業投資基金退出政策。

　　我國創投行業從無到有，由小到大，在支持企業成長、促進創新資本形成、助力科技創新等方面發揮了重要作用。然而，受近年來境內外首次公開募股（IPO）放緩、退出渠道單一、待退出企業堆積等因素影響，“退出難”問題更加突出，影響了一級市場投資再循環，給創投行業發展帶來挑戰。研報顯示，今年一季度，中國股權投資市場共發生362筆退出案例，同比下降56.2%。

　　退出是創業投資獲取收益的核心環節，直接關乎投資者的回報、資金的循環流通。一旦退出端出現堵點，不僅會降低投資人信心，影響其出資意愿，還可能導致“募資難”，甚至引發“募投管退”整個鏈條的斷裂。破解“退出難”問題，已成為推動創投行業高質量發展的當務之急。

　　一直以來，IPO是我國創投行業最為倚重的退出方式。去年8月底以來，證監會階段性收緊IPO，合理把握新股發行節奏，境內IPO退出率下降。在此背景下，基金管理人應主動作為，利用我國多層次資本市場功能優勢，尋求并購重組等退出機會，逐步擺脫對IPO退出的過度依賴。相關職能部門也應加快創新制度安排，對突破關鍵核心技術的科技型企業給予一定的融資政策傾斜支持。同時，繼續落實好境外上市備案管理制度，支持企業依法合規到境外上市。

　　解決“退出難”問題非一日之功。相比境外成熟市場，目前我國并購基金、私募股權二級市場基金（S基金）發展相對滯后。相關職能部門應繼續推動發展并購基金，推進股權投資和創業投資份額轉讓試點工作，并為創投基金利用相關渠道實現退出，提供更清晰、合理的政策支持和指引，用更加友好的退出環境賦能創投行業高質量發展，為培育發展新質生產力、塑造發展新動能新優勢提供有力支撐。 （本文來源：經濟日報 作者：馬春陽）