【中國(guó)制造新觀察】理性看待科技企業(yè)合理負(fù)債

　　資產(chǎn)負(fù)債率并非評(píng)判企業(yè)財(cái)務(wù)穩(wěn)健的唯一指標(biāo)，負(fù)債結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)等因素同樣重要;

　　科技企業(yè)通常需要投入大量資金用于研發(fā)和市場(chǎng)推廣，保持一定的負(fù)債水平是合理且必要的;

　　科技企業(yè)適當(dāng)負(fù)債擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)，是活力激發(fā)、信心提升的信號(hào)。

　　近期，有關(guān)科技企業(yè)負(fù)債的話題引發(fā)較多關(guān)注。有的文章過分夸大債務(wù)，甚至唱衰負(fù)債企業(yè)；有的談債色變，誤讀科技企業(yè)合理負(fù)債等。這些都給企業(yè)合理經(jīng)營(yíng)以及上下游產(chǎn)業(yè)鏈信心帶來(lái)負(fù)面影響，亟待正本清源。

　　首先要明確的是，資產(chǎn)負(fù)債率并非評(píng)判企業(yè)財(cái)務(wù)穩(wěn)健的唯一指標(biāo)，負(fù)債結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)等因素同樣重要。資產(chǎn)負(fù)債率是負(fù)債總額除以資產(chǎn)總額得出的百分比，即負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比例關(guān)系。一般認(rèn)為，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率的適當(dāng)水平為40%至60%。同時(shí)，還應(yīng)分析負(fù)債企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，即是否有一定現(xiàn)金及可變現(xiàn)的流動(dòng)資產(chǎn)，具備足夠的償債能力。事實(shí)上，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率與行業(yè)、規(guī)模、資產(chǎn)、現(xiàn)金流、債務(wù)期限等因素都緊密相關(guān)。如果企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率處于適當(dāng)水平，又具備足夠償債能力，那就在可控范圍內(nèi)，符合經(jīng)營(yíng)預(yù)期，是企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)行為，人們對(duì)這樣的合理負(fù)債不必大驚小怪。

　　其次高負(fù)債率也不意味著企業(yè)就會(huì)陷入危機(jī)，這往往是企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的重要一環(huán)�？萍计髽I(yè)通常需要投入大量資金用于研發(fā)和市場(chǎng)推廣，保持一定的負(fù)債水平是合理且必要的。比如，公開數(shù)據(jù)顯示，2023年，戴爾公司的資產(chǎn)負(fù)債率為102.81%，比亞迪、上汽集團(tuán)、長(zhǎng)城汽車的資產(chǎn)負(fù)債率分別為77.86%、65.94%、65.96%；蘋果公司已連續(xù)3年資產(chǎn)負(fù)債率超過80%，波音公司資產(chǎn)負(fù)債率更是連續(xù)多年超過100%。這些企業(yè)在負(fù)債的同時(shí)創(chuàng)造出巨大的價(jià)值，雖然投資研發(fā)、回購(gòu)股份、開拓市場(chǎng)等舉措帶來(lái)一定債務(wù)，但也助力企業(yè)走向更長(zhǎng)遠(yuǎn)良性發(fā)展，并為所屬行業(yè)的突破創(chuàng)新作出了重要貢獻(xiàn)。

　　還要看到，科技企業(yè)適當(dāng)負(fù)債擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)，是活力激發(fā)、信心提升的信號(hào)。在全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的大環(huán)境下，我國(guó)一些科技企業(yè)仍通過適當(dāng)負(fù)債，堅(jiān)持加強(qiáng)關(guān)鍵技術(shù)攻關(guān)，進(jìn)行多元化布局，構(gòu)建生態(tài)優(yōu)勢(shì)，這不僅是謀求自身長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，也是對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)向好充滿信心。同時(shí)，這也有利于市場(chǎng)要素流動(dòng)，支持實(shí)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展，增強(qiáng)市場(chǎng)信心，激發(fā)企業(yè)活力。前不久，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）上調(diào)今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，充分說(shuō)明國(guó)際社會(huì)也看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)和發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的新動(dòng)能。

　　打鐵還需自身硬，科技企業(yè)當(dāng)務(wù)之急仍是練好內(nèi)功。科技創(chuàng)新是發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的核心要素。企業(yè)是創(chuàng)新的主體，科技企業(yè)要發(fā)揮更大力量，推動(dòng)加強(qiáng)科技創(chuàng)新特別是原創(chuàng)性、顛覆性科技創(chuàng)新，加快實(shí)現(xiàn)高水平科技自立自強(qiáng)，通過科技創(chuàng)新催生新產(chǎn)業(yè)、新模式、新動(dòng)能，激發(fā)新質(zhì)生產(chǎn)力。關(guān)鍵核心技術(shù)是要不來(lái)、買不來(lái)、討不來(lái)的。當(dāng)前，新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革正在重構(gòu)全球創(chuàng)新版圖、重塑全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，如果科技企業(yè)因?yàn)閾?dān)心負(fù)債就放緩創(chuàng)新腳步，那才是舍本逐末，放棄了企業(yè)的立身之本，也不利于我國(guó)經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新發(fā)展。

　　為企業(yè)營(yíng)造一個(gè)良好輿論環(huán)境，是當(dāng)下的迫切需要。近兩年來(lái)，向企業(yè)家“潑臟水”、給企業(yè)“扣帽子”的現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生，給一些企業(yè)乃至我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展都帶來(lái)了不良影響�？浯蟪醋骺萍计髽I(yè)負(fù)債問題也是其中之一，給一些本在埋頭苦干的企業(yè)造成困擾，影響企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)，擾亂社會(huì)投資預(yù)期。只有減少這些雜音噪聲，為企業(yè)營(yíng)造更好發(fā)展環(huán)境，才能推動(dòng)科技企業(yè)勇于創(chuàng)新、敢于變革，讓新質(zhì)生產(chǎn)力的創(chuàng)新源泉充分涌流、創(chuàng)造活力持續(xù)迸發(fā)�。ㄗ髡�:黃鑫 來(lái)源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)）