隨著我國(guó)金融業(yè)對(duì)外開(kāi)放各項(xiàng)舉措加快落實(shí)，近期外資持股在A股中占比明顯上升等變化引發(fā)社會(huì)各界高度關(guān)注。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至10月23日，包含QFII（合格境外機(jī)構(gòu)投資者）、互聯(lián)互通渠道、外資私募等三方面的外資合計(jì)持有的A股流通股市值約為1.98萬(wàn)億元，占A股流通股比例為3.29%。外資已成為A股市場(chǎng)除保險(xiǎn)資金、社�；鹬獾闹匾獧C(jī)構(gòu)持股力量。
我國(guó)金融業(yè)對(duì)外開(kāi)放的大門(mén)越開(kāi)越大，今后還將一如既往地深化改革、擴(kuò)大開(kāi)放。但是，市場(chǎng)上也有些顧慮：開(kāi)放金融服務(wù)業(yè)會(huì)不會(huì)沖擊金融市場(chǎng)？引進(jìn)外資股東是否威脅國(guó)家金融安全？這些擔(dān)憂(yōu)折射出金融業(yè)在對(duì)外開(kāi)放中需要把握的關(guān)鍵問(wèn)題：如何有效防范風(fēng)險(xiǎn)，如何提升金融監(jiān)管能力并使之與開(kāi)放程度相匹配，中資金融機(jī)構(gòu)如何增強(qiáng)實(shí)力……
“按照自主、有序、平等、安全的方針，在確保金融主權(quán)的前提下，努力實(shí)現(xiàn)更高層次的金融開(kāi)放。”中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清表示，要加快構(gòu)建公開(kāi)透明、穩(wěn)定可預(yù)期的監(jiān)管政策環(huán)境，鼓勵(lì)中外金融機(jī)構(gòu)平等競(jìng)爭(zhēng)、深化合作、互相借鑒、促進(jìn)創(chuàng)新。
警惕金融市場(chǎng)異動(dòng)
近期，國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩加劇，外部沖擊和不確定性明顯加大。我國(guó)的債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)上，外資流入、流出的變動(dòng)數(shù)額也較大、較集中，給市場(chǎng)帶來(lái)一定風(fēng)險(xiǎn)。
那么，我國(guó)金融市場(chǎng)的開(kāi)放路徑有哪些？外輸風(fēng)險(xiǎn)有可能通過(guò)哪些渠道傳導(dǎo)？除了金融市場(chǎng)，金融業(yè)對(duì)外開(kāi)放還有可能帶來(lái)哪些風(fēng)險(xiǎn)？
從實(shí)踐看，我國(guó)金融市場(chǎng)采取的開(kāi)放模式可以概括為“漸進(jìn)式、管道式”。目前的開(kāi)放渠道主要有三類(lèi)。一是境內(nèi)外市場(chǎng)互聯(lián)互通，如滬深港通、債券通、滬倫通等，國(guó)際投資者通過(guò)離岸市場(chǎng)投資境內(nèi)市場(chǎng)，此類(lèi)渠道目前在開(kāi)放格局中發(fā)揮著重要作用。二是境外投資者直接入市，如QFII（合格境外機(jī)構(gòu)投資者）、RQFII（人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者）以及境外投資者直接進(jìn)入銀行間債券市場(chǎng)等。三是境外金融機(jī)構(gòu)在我國(guó)設(shè)立商業(yè)存在，直接在境內(nèi)開(kāi)展投融資業(yè)務(wù)。
“多渠道并存的開(kāi)放模式互為補(bǔ)充，較好地滿(mǎn)足了境外投資者的需求�！敝袊�(guó)人民銀行副行長(zhǎng)潘功勝表示，股票市場(chǎng)方面，“滬深港通”渠道下，境外投資者持有股票的市值占境外投資者持有總市值的比重有所提高；債券市場(chǎng)方面，“債券通”渠道下，參與機(jī)構(gòu)數(shù)量和日均交易量均超過(guò)直接入市渠道。
“從理論上講，國(guó)際金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩會(huì)通過(guò)三個(gè)基本的傳導(dǎo)渠道，可能會(huì)影響到國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)�！敝袊�(guó)人民銀行副行長(zhǎng)陳雨露說(shuō)，一是境外的悲觀情緒通過(guò)預(yù)期傳導(dǎo)的渠道來(lái)影響；二是通過(guò)國(guó)際資本流出這個(gè)渠道來(lái)傳導(dǎo)影響；三是一些跨國(guó)企業(yè)和境外的金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表惡化，也可能會(huì)傳導(dǎo)到國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)來(lái)。
“由于允許外資并購(gòu)，部分商業(yè)銀行、證券公司、基金公司等中小金融機(jī)構(gòu)如果碰到經(jīng)營(yíng)不善的狀況，可能會(huì)面臨較大壓力�！敝袊�(guó)銀行首席研究員宗良表示，跨境業(yè)務(wù)涉及不同的市場(chǎng)環(huán)境，不同的政府有很大差異，國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視。
風(fēng)險(xiǎn)防控一體推進(jìn)
在國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩的背景下，我國(guó)金融市場(chǎng)經(jīng)受住了考驗(yàn)�！澳壳埃袊�(guó)的金融市場(chǎng)運(yùn)行總體平穩(wěn)，市場(chǎng)預(yù)期也比較穩(wěn)定，宏觀政策的空間和工具儲(chǔ)備充足�！标愑曷墩f(shuō)，防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)、供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革在金融領(lǐng)域的推進(jìn)，以及金融業(yè)高水平擴(kuò)大對(duì)外開(kāi)放的成效，大大增強(qiáng)了中國(guó)金融體系的穩(wěn)健性。
“下一步，我們將在國(guó)務(wù)院金融委的領(lǐng)導(dǎo)下做好兩方面工作�！标愑曷墩f(shuō)，一是按照既定的方針和既有的政策框架做好自己的事，二是積極參與宏觀經(jīng)濟(jì)政策的國(guó)際協(xié)調(diào)。
為做到對(duì)外開(kāi)放和風(fēng)險(xiǎn)防控一體推進(jìn)，中國(guó)人民銀行、外匯管理局將繼續(xù)支持上海率先實(shí)施更高水平的資本項(xiàng)目對(duì)外開(kāi)放；同時(shí)，將加快完善外匯市場(chǎng)“宏觀審慎+微觀監(jiān)管”兩位一體管理框架，健全“反洗錢(qián)、反恐怖融資、反逃稅”審查機(jī)制。
做好風(fēng)險(xiǎn)防控的前提和基礎(chǔ)之一，是不斷提升監(jiān)管能力，使之與金融開(kāi)放的程度相匹配�！般y保監(jiān)會(huì)將持續(xù)加強(qiáng)監(jiān)管制度建設(shè)，完善審慎性標(biāo)準(zhǔn)，不斷完善與開(kāi)放水平相適應(yīng)的監(jiān)管方式方法，確保引入的機(jī)構(gòu)具有優(yōu)秀的專(zhuān)業(yè)能力、良好的風(fēng)控能力和充足的資本實(shí)力，在有效防范風(fēng)險(xiǎn)前提下促進(jìn)金融業(yè)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展�！惫鶚�(shù)清說(shuō)。
深化改革“強(qiáng)基固本”
今年以來(lái)，中國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放的步伐不僅沒(méi)有因疫情而放緩，反而進(jìn)一步加快，證券基金期貨機(jī)構(gòu)外資股比限制提前全面放開(kāi)。中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)顯示，截至目前，我國(guó)外資參、控股證券公司17家；其中，新批準(zhǔn)外資控股證券公司9家。
各項(xiàng)金融業(yè)對(duì)外開(kāi)放的舉措正在加快落實(shí)。《關(guān)于境外機(jī)構(gòu)投資者投資中國(guó)債券市場(chǎng)有關(guān)事宜的公告》公開(kāi)征求意見(jiàn)、美國(guó)惠譽(yù)評(píng)級(jí)公司獲準(zhǔn)進(jìn)入中國(guó)信用評(píng)級(jí)市場(chǎng)、修訂《中華人民共和國(guó)外資銀行管理?xiàng)l例實(shí)施細(xì)則》……
接下來(lái)金融領(lǐng)域深化改革、擴(kuò)大開(kāi)放，一方面要做好自己的事，積極推動(dòng)中資金融機(jī)構(gòu)完善公司治理結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化股權(quán)管理，優(yōu)化機(jī)構(gòu)布局，健全市場(chǎng)體系，持續(xù)提升我國(guó)金融機(jī)構(gòu)的核心競(jìng)爭(zhēng)力；另一方面，要努力營(yíng)造市場(chǎng)化、法治化、國(guó)際化的營(yíng)商環(huán)境，完善配套法規(guī)制度和金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。（經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)-中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者 郭子源 周 琳）
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