12月8日,新華聯(lián)文旅旗下大型綜合文旅項目——蕪湖鳩茲古鎮(zhèn)將全面開園。這是新華聯(lián)文旅近年來第四個投入運營的大型文旅項目,也意味著公司將逐步駛入文旅價值兌現(xiàn)期。房地產“白銀”時代,資本對文旅概念尤其青睞,高收益特性與休閑消費紅利續(xù)寫著下一個行業(yè)傳奇,率先向文旅轉型的新華聯(lián)贏得了未來,獲得了駛向文旅藍海的動能。

　　步入文旅運營良性車道

　　蕪湖鳩茲古鎮(zhèn)是新華聯(lián)文旅第四個投入運營的大型文旅項目,將于今年12月8日全面開園。2018年,銅官窯古鎮(zhèn)開門迎客;2019年,四川閬中古城正式接管、銅官窯古鎮(zhèn)二期面市,西寧童夢樂園開園,四大景區(qū)悉數(shù)登場。

　　四大景區(qū)的開放進一步夯實其文旅運營,使公司步入良性發(fā)展的車道。據(jù)公司2019年半年報顯示,文旅板塊等其他銷售收入占比升至40%左右,來自房地產銷售收入占比下降至60%左右。而“十一”期間四大景區(qū)50萬+的客流量,則進一步體現(xiàn)了公司在進入文旅運營期后的價值所在。

　　文旅收益占比的增加,將提振新華聯(lián)的經營效益。近期上市公司數(shù)據(jù)顯示:旅游酒店類上市公司整體毛利率高達40.28%,而房地產類上市公司則收窄至36.67%。以文旅龍頭中國國旅為例,其銷售毛利率高達51.16%,市盈率為29.78的晴雨表反映了投資者對該類題材的青睞,即便房地產龍頭公司亦望其項背。

　　獲得投資者加持的顯然是中國旅游休閑所步入的收獲期,2014年至2018年旅游業(yè)的復合增長率達到了11%,2018年,我國旅游業(yè)總收入達5.97萬億元,預計到2020年,我國旅游市場總規(guī)模達到67億人次,旅游業(yè)總收入達到7萬億元。

　　也因此,投資機構紛紛重倉旅游企業(yè)。僅2019年10月11日至18日,文旅企業(yè)的融資額就高達425億元左右。

　　新華聯(lián)亦如是,其2019年半年報顯示,北上資金連續(xù)兩個季度加碼買入。而“國家隊”也看好新華聯(lián),2018年三季度,中央匯金新進成為新華聯(lián)前十大股東;證金公司則在2018年三季度再度增持,在新華聯(lián)前十大股東名單當中排名第4位。

　　雙核驅動抗風險

　　不可否認,文旅運營類項目雖然未來很美,但也考驗著企業(yè)的資金實力和收益表現(xiàn),新華聯(lián)正是充分考慮到遠景與當下的匹配關系,因此走出了一條銷售+自持的雙核驅動模式。

　　該模式的優(yōu)點在于:景區(qū)的景觀配套對周邊房地產項目形成了溢價,而快速回籠的地產收益又可反哺景區(qū)投資,形成雙贏。

　　文旅+地產構成了一個相輔相成的生態(tài)系統(tǒng),特別是房地產交付物業(yè)才確認收入的特性,使得大多情況下四季度交付的地產收入可以對新華聯(lián)四季報形成有力的支撐,亦為全年業(yè)績埋下伏筆。

　　以新華聯(lián)2018年業(yè)績?yōu)槔?其2018年中期業(yè)績顯示,營業(yè)收入同比增長33.61%,至2018年全年,該數(shù)據(jù)則同比增長為88.16%。

　　新華聯(lián)已連續(xù)三年營收利潤實現(xiàn)雙增,2016、2017、2018年度的凈利潤分別為5.24億元、8.48億元、11.86億元,增幅高于行業(yè)平均水平。

　　在房地產的高銷售與高收益逐步放緩的今日,新華聯(lián)的率先向文旅轉型,不斷提升文旅運營和服務水平,將文旅產業(yè)打造成為公司的核心競爭力。而文旅業(yè)務正逐步釋放收益之時,地產業(yè)務又形成了強力后盾,雙核驅動模式完美演繹了抗經濟周期風險的魔力。