從全球可持續(xù)發(fā)展到區(qū)塊鏈技術(shù)，從人民幣的作用到大宗商品“新周期”……在4月10日召開的多場博鰲亞洲論壇2018年年會(huì)分論壇中，防范金融風(fēng)險(xiǎn)成為大家熱烈討論的話題
全球主要經(jīng)濟(jì)體面臨的金融風(fēng)險(xiǎn)有哪些？中國該如何做好風(fēng)險(xiǎn)防范？守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)底線與金融創(chuàng)新和開放是否矛盾？在主題為《金融的風(fēng)險(xiǎn)：“黑天鵝”和“灰犀�！薄贰逗献魍七M(jìn)2030議程和可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)》等博鰲亞洲論壇2018年年會(huì)分論壇上，與會(huì)嘉賓就相關(guān)話題各抒己見。
關(guān)注金融風(fēng)險(xiǎn)的復(fù)雜性
在諸多金融風(fēng)險(xiǎn)中，“黑天鵝”和“灰犀�！币蛭：^大而廣受關(guān)注。“黑天鵝”是指沒有預(yù)料到的突發(fā)事件或問題，這類事件難以想象和預(yù)測，一旦發(fā)生影響極大�！盎蚁！敝傅氖悄切┌l(fā)生概率極大、沖擊力極強(qiáng)卻被忽視的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)檫@些風(fēng)險(xiǎn)平時(shí)大家都能看得見、習(xí)以為常，所以往往容易被忽視。
“每一次美元作為主要貨幣開始走強(qiáng)，或者美元加息導(dǎo)致資金回流時(shí)，就會(huì)有部分新興市場因貨幣錯(cuò)配出現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn)，這是當(dāng)前國際市場應(yīng)關(guān)注的問題�！敝袊y行業(yè)協(xié)會(huì)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴曙松說。
除了貨幣領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)，還有債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。日本經(jīng)濟(jì)研究中心理事長巖田一政認(rèn)為，2008年國際金融危機(jī)之后，部分經(jīng)濟(jì)體債務(wù)率過高的情況算得上“灰犀牛”。預(yù)計(jì)部分經(jīng)濟(jì)體在2025年前后有望解決債務(wù)率過高的問題，理由之一是目前其金融資產(chǎn)的規(guī)模已少于政府外債。
“在某種程度上，想要絕對屏蔽和覆蓋掉‘黑天鵝’和‘灰犀�！L(fēng)險(xiǎn)并不可能�！敝袊M(jìn)出口銀行原董事長李若谷表示，隨著金融機(jī)構(gòu)規(guī)模和資產(chǎn)的增加，金融風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)呈現(xiàn)緩慢聚集狀態(tài)，脫離時(shí)空概念、完全理想化地屏蔽掉全部風(fēng)險(xiǎn)并不現(xiàn)實(shí)。
目前中國可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)有哪些？巴曙松認(rèn)為，一是影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)。各類表外理財(cái)業(yè)務(wù)、同業(yè)業(yè)務(wù)、交叉性金融業(yè)務(wù)迅速擴(kuò)張，這些表外資產(chǎn)的質(zhì)量以及回表可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)是不確定的。尤其是在分業(yè)監(jiān)管時(shí)期，部分資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)存在監(jiān)管套利的可能。二是高杠桿的風(fēng)險(xiǎn)，包括地方政府債務(wù)和國有企業(yè)債務(wù)的問題。盡管目前已得到有效控制，但仍不可掉以輕心。
防控金融風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)多措并舉
正因?yàn)榻鹑陲L(fēng)險(xiǎn)具有隱蔽性、復(fù)雜性、突發(fā)性、傳染性、危害性強(qiáng)等特點(diǎn)，防控金融風(fēng)險(xiǎn)這場“攻堅(jiān)戰(zhàn)”必須打贏，來不得半點(diǎn)大意。
聯(lián)合國秘書長古特雷斯認(rèn)為，在亞洲部分經(jīng)濟(jì)體中，金融科技蓬勃發(fā)展，也暴露了監(jiān)管的缺失。如果缺失跨境監(jiān)管將可能造成系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，為此要避免金融機(jī)構(gòu)跨境套利。
納扎爾巴耶夫大學(xué)校長、世界銀行前副行長勝茂夫表示，2008年國際金融危機(jī)爆發(fā)于美國，全球經(jīng)濟(jì)體都受到很大影響。需要提升幾方面的防風(fēng)險(xiǎn)意識：一是充分認(rèn)識到金融監(jiān)管是一種對金融消費(fèi)者的公共服務(wù)，要努力消除公眾的信息不對稱。二是要營造公平、公正和高效的金融環(huán)境。無論是發(fā)展中國家還是發(fā)達(dá)國家都要提高金融監(jiān)管部門的工作效率。此外，對于全球新興經(jīng)濟(jì)體來說，防控金融風(fēng)險(xiǎn)也需要國與國之間的多邊協(xié)調(diào)。
日本參議院議員片山皐月表示，在此前的防風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)歷中，部分國家推出過貨幣基金，在貨幣方面互相幫助，進(jìn)行貨幣調(diào)換，化解風(fēng)險(xiǎn)的效果較好。此外還應(yīng)做到信息透明。部分經(jīng)濟(jì)體對資本和貨幣放松管制有利于本地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，但應(yīng)做到循序漸進(jìn)，注重加強(qiáng)監(jiān)管和信息透明性，以防控相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。
“目前中國債務(wù)問題還不突出，杠桿率已得到有效控制，2018年有望在政策指引下進(jìn)一步下降�！眹医鹑谂c發(fā)展實(shí)驗(yàn)室理事長李揚(yáng)認(rèn)為，今后中國應(yīng)注意居民儲(chǔ)蓄率持續(xù)下降問題，高度警惕居民部門由盈余部門轉(zhuǎn)為負(fù)債部門的情況發(fā)生。此外，中國外匯儲(chǔ)備減少并非移民式的資本外流所致，而是與人民幣進(jìn)行對外投資等多方因素影響有關(guān)。
避免過度創(chuàng)新和開放帶來風(fēng)險(xiǎn)
防范金融風(fēng)險(xiǎn)是否意味著關(guān)閉開放和創(chuàng)新的大門？顯然不是。與會(huì)代表認(rèn)為，要處理好防風(fēng)險(xiǎn)和開放、防風(fēng)險(xiǎn)和金融創(chuàng)新兩方面的關(guān)系。
針對創(chuàng)新型金融科技類公司，巖田一政表示，目前部分經(jīng)濟(jì)體內(nèi)，宏觀審慎框架還沒有覆蓋互聯(lián)網(wǎng)公司、金融科技公司，需要擴(kuò)大監(jiān)管的覆蓋度。此外，要繼續(xù)提升傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)和新型金融機(jī)構(gòu)的交易安全性。
阿斯塔納國際金融中心總裁凱拉特·克里姆別托夫介紹，為關(guān)注金融市場創(chuàng)新發(fā)展，部分國家特別設(shè)置了新的監(jiān)管區(qū)域，讓特殊的金融科技類公司得以嘗試新的監(jiān)管模式或監(jiān)管試點(diǎn)。對金融創(chuàng)新來說，金融監(jiān)管應(yīng)與時(shí)俱進(jìn)，既要關(guān)注傳統(tǒng)的金融領(lǐng)域，也要關(guān)注新的金融領(lǐng)域。
“貿(mào)易摩擦不會(huì)引發(fā)‘灰犀�！�，也不會(huì)中斷中國金融開放的決心。”李若谷表示，目前中國的公司債金融風(fēng)險(xiǎn)不高，沒有貨幣錯(cuò)配問題，風(fēng)險(xiǎn)基本可控。貿(mào)易戰(zhàn)不太可能引發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)。在防控金融風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，中國開放的大門不會(huì)關(guān)閉，只會(huì)越開越大，中國國內(nèi)市場巨大，通過內(nèi)需拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)同樣能解決很大問題。
亞洲開發(fā)銀行副行長史蒂芬·格羅夫表示，中國要通過擴(kuò)大開放提升國際競爭力，從金融業(yè)開放規(guī)律看，一個(gè)國家不斷深化改革、擴(kuò)大開放就會(huì)帶來競爭，最終會(huì)帶來金融業(yè)更好的創(chuàng)新與服務(wù)。銀行、基金、保險(xiǎn)等領(lǐng)域的開放，可能給金融消費(fèi)者帶來更好的體驗(yàn)，但在開放過程中要加強(qiáng)監(jiān)管和引導(dǎo)，避免過度創(chuàng)新和開放帶來的風(fēng)險(xiǎn)。（經(jīng)濟(jì)日報(bào)·中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者 周 琳 袁 勇）
相關(guān)專題：博鰲亞洲論壇2018年年會(huì)
手機(jī)看中經(jīng)