作為一個秉承國際化理念推出的期貨交易品種，“中國版”原油期貨將助推能源金融發展和能源市場開放。原油期貨的推出只是一個新起點，要充分發揮期貨市場功能，服務實體經濟，助力能源高質量發展。
目前，我國石油供應高度依賴國際市場，在全球能源治理中的話語權和影響力與我國能源生產大國、消費大國和進口大國的地位極不匹配。具體表現為：第一，能源資源定價權缺失，國際合作多停留在貨物貿易階段，并且油氣貿易長期存在“亞洲溢價”；第二，盡管當前參與全球能源治理機制較為廣泛，但我國的國際影響力與話語權不足，無法很好地通過多邊能源合作充分體現自身訴求；第三，歐美壟斷全球主要能源交易市場，我國貿易規模雖龐大，卻未形成具有全球影響力的能源交易中心，在石油國際貿易中缺乏規則制定權；第四，我國能源金融市場體系不健全、衍生品市場發展滯后，不能滿足國內產業鏈金融需求。這意味著，我國在國際能源貿易與金融中，同樣也面臨著復雜的風險。
推出原油期貨，是彌補國內能源金融發展短板，更好參與國際市場，保障能源安全的現實選擇。從能源領域的對外開放與國際合作看，推出原油期貨有利于在我國形成一個國際化交易平臺，吸引更多跨國企業參與平臺交易，深化國內原油市場與國際市場的交流和互動，夯實我國參與國際能源合作的市場基礎，增加談判籌碼，支撐我國原油進口的海上和陸上通道建設。原油期貨交易工具也將成為支撐“一帶一路”倡議的重要金融基礎設施，為沿線國家和國內企業開展能源合作提供金融保障。
原油期貨處于石油產業鏈上游，對整個產業鏈也將產生深度影響。由于石油產業鏈各環節聯系密切，原油價格波動會很大程度傳導到下游成品油及石油化工品市場，所以原油期貨的推出對整個產業鏈都是新增的避險工具選擇。對于國內原油生產企業而言，由于我國石油產業鏈上游壟斷程度高，大型石油公司的原油生產業務受油價波動影響程度很高，加上這些公司業務也延伸至產業鏈各環節，如勘探、精煉、化工、油氣銷售等，所以“中國版”原油期貨的推出，有利于國內石油公司通過套期保值規避原油市場價格波動風險，同時因其人民幣計價也可規避匯率風險。對于大型石油公司之外的獨立煉廠，如地方煉廠，可以選擇原油期貨來規避原油采購成本增加的風險。對于石油消費企業、石油貿易商等，由于石油上下游產品的價格聯動性強，亦可以通過原油期貨規避一定的風險。同時，發展原油期貨，也可以為戰略石油儲備和企業商業庫存輪換提供套期保值工具，提升我國能源安全。
鑒于原油期貨是我國第一個對外開放的期貨品種，市場運行復雜程度高、監管經驗有待積累，我國原油期貨市場建設要“穩字為先”，把防范風險放在首位，以保障國家金融安全與能源安全為根本前提。
第一，做好期貨市場風控基礎性工作。在風控方面，要嚴格執行國內期貨市場的期貨保證金制度、一戶一碼制度、持倉限額制度、大戶報告制度等，同時根據技術和市場發展及時豐富完善制度與規則，進行動態監管。
第二，針對原油期貨市場國際化程度高、境外交易者參與等特征，要深入研究國外原油期貨市場風險管理的成功經驗，以及境外交易者的風險特征，積極落實境外交易者適當性審查、實名開戶、實際控制關系賬戶申報、資金專戶管理、保證金封閉運行等制度。要積極探索與境外期貨監管機構建立多種形式的聯合監管機制，建立切實可行的跨境聯合監管和案件稽查辦法。
第三，要強化全方位監管，防范系統性金融風險。完善原油期貨全方位風險監控系統，加強對期貨市場及相關市場運行的監測，夯實大數據能力建設，提升風控技術水平，及時識別風險，做好預測預警，大力防范投機過度與市場操縱。
�。ㄔ膩碓矗航洕請� 作者：高世憲 王 娟 作者單位：國家發展和改革委員會能源研究所）
（責任編輯：王炬鵬）
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