中國高層定調(diào)人民幣匯率 如何理解“彈性”和“穩(wěn)定”？

　　中新社北京12月16日電 (夏賓)12月14日至16日，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議在京舉行。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要在增強(qiáng)匯率彈性的同時(shí)，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

　　從去年的“8·11”匯率形成機(jī)制改革，到正式納入SDR(特別提款權(quán))貨幣籃子，加之近期美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息對(duì)人民幣匯率產(chǎn)生的影響，在過去一年多的時(shí)間里，人民幣匯率頻頻登上媒體頭條。

　　中國高層對(duì)其重視程度同樣毋庸置疑。中新社記者注意到，人民幣匯率問題已連續(xù)兩年出現(xiàn)在具有中國經(jīng)濟(jì)宏觀政策“風(fēng)向標(biāo)”意義的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議公告之中。2015年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議首提“完善匯率形成機(jī)制”。

　　“這次會(huì)議提出的增強(qiáng)彈性和保持穩(wěn)定兩個(gè)目標(biāo)，其實(shí)就是強(qiáng)調(diào)了市場的作用和政府的調(diào)控。”中國銀行國際金融研究所宏觀研究主管周景彤告訴中新社記者，官方為2017年人民幣匯率定下的目標(biāo)需要有效的市場和有為的政府來共同實(shí)現(xiàn)。

　　周景彤進(jìn)一步解釋稱，增強(qiáng)匯率彈性需要讓市場在匯率形成過程中發(fā)揮更大的作用，而保持合理均衡水平上的基本穩(wěn)定則需要政府通過不同的手段來保證人民幣匯率不出現(xiàn)過度貶值或升值。

　　“政府干預(yù)貨幣匯率是全球通行的做法，包括美國、日本和歐洲地區(qū)的很多發(fā)達(dá)國家都會(huì)這么做�！敝芫巴�補(bǔ)充道。

　　在光大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生看來，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定具有重大意義�！叭嗣駧艆R率波動(dòng)是允許的，但在短期內(nèi)出現(xiàn)恐慌性的波動(dòng)是不允許的，一旦發(fā)生這樣的情況，對(duì)于中國整體的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行都是危害�！�

　　就在中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開前，中共中央政治局召開會(huì)議提出，“一些領(lǐng)域金融風(fēng)險(xiǎn)顯現(xiàn)”，并要求加快金融的基礎(chǔ)性關(guān)鍵性改革。

　　中國社會(huì)科學(xué)院國際金融研究室副主任肖立晟直言，結(jié)合兩個(gè)會(huì)議的內(nèi)容來看，要求金融領(lǐng)域的改革和增強(qiáng)匯率彈性，明年人民幣匯率形成機(jī)制改革有可能更進(jìn)一步。

　　他指出，當(dāng)前“收盤匯率+一籃子貨幣匯率變化”的人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)形成機(jī)制起到的是過渡作用，是人民幣匯率逐步走向自由浮動(dòng)過程中暫時(shí)采用的方法。

　　“但中國匯率市場化進(jìn)程必須經(jīng)歷這樣一個(gè)過渡階段�！毙ち㈥山ㄗh，可在保留資本管制的情況下，讓人民幣匯率由市場決定，如此便不會(huì)導(dǎo)致人民幣匯率一瀉千里，但卻可減輕資本管制的壓力，從而減少資本管制對(duì)市場價(jià)格和資源配置的扭曲。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委持相似觀點(diǎn)。他認(rèn)為在人民幣匯改進(jìn)程中，要把握好匯率自由浮動(dòng)和資本管制的關(guān)系，必須是先實(shí)現(xiàn)匯率自由浮動(dòng)，再放開資本管制，“這個(gè)順序很重要，改革要小心謹(jǐn)慎�！�

　　在中國高層為人民幣匯率定調(diào)后，與之相關(guān)的中國外匯儲(chǔ)備形勢便引發(fā)各界猜想。已經(jīng)連續(xù)5個(gè)月“縮水”的中國外匯儲(chǔ)備正在逼近3萬億美元的大關(guān)。

　　彭文生指出，明年外匯儲(chǔ)備形勢與官方可接受的人民幣匯率彈性幅度大小有關(guān)�！叭绻麖椥源蟮脑�，外匯儲(chǔ)備就不會(huì)減少太多，但要明確的是，完全不讓外匯儲(chǔ)備變化，讓人民幣匯率自由浮動(dòng)的時(shí)機(jī)還沒有到�！�

　　彭文生提醒稱，從長遠(yuǎn)角度來講，匯率彈性增加，靈活性提高，外匯儲(chǔ)備的重要性是隨之下降的。由此，在幫助人民幣從管理浮動(dòng)匯率制度過渡到自由浮動(dòng)匯率制度時(shí)，使用外匯儲(chǔ)備是完全正常的，無需過于擔(dān)心。

　　除了外匯儲(chǔ)備，此次高層定調(diào)人民幣匯率對(duì)人民幣國際化的進(jìn)程又有何影響？

　　中國社會(huì)科學(xué)院國際金融研究室主任劉東民稱，自今年3月中國銀行間債券市場進(jìn)一步開放以來，境外機(jī)構(gòu)累計(jì)增持人民幣債券已超2000億元人民幣，“但除此之外，今年人民幣國際化進(jìn)程是有所放緩的”。

　　他告訴記者，若明年中國政府推動(dòng)匯率形成機(jī)制改革以增強(qiáng)人民幣匯率彈性的話，可以期待人民幣國際化腳步重新加快。(完)