萬億養老金入市只差一步，21機構獲資格(股)

　　本文轉自公眾號：中國基金報

　　作者：陳墨

　　【導讀】新一輪慢牛要來了？這一次管理機構也篩選好了，剩下就是開設投資賬戶和劃撥資金了。

　　基金君的朋友圈被“XX基金公司獲得基本養老金證券投資管理機構”的消息刷屏，恭喜這些基金公司先，這一消息問世，也意味著養老金的步伐真的近了。

　　市場一直有種預期，要等養老金入市，才能有大行情，大錢讓養老金賺被，養老金俗稱不能虧的錢啊。當然，這種預期，多少有點主觀或者說yy.不過好像確實有道理

　　基金君不禁再次說一遍，雖然養老金入市已在市場上“炒作”了許多年，但這次顯然將不一樣！按照這個速度，今年年底或者明年初就有養老金正式入了。也意味著A股市場再引活水——將有新的長期投資者加盟。(此處似乎應有掌聲)

　　雖然市場對養老金入市也不乏爭議聲，但是對比美國市場始于20世紀80年代初的401k計劃(基本養老金制度)，正因為養老金的入市，維護了美國市場穩定，也分享了美國股市長達20多年的大牛市成果。可以說，A股也可以靜靜期待新一輪慢牛的來臨。

　　21家機構獲得資格

　　全國社會保障基金理事會12月6日公告，根據《基本養老保險基金投資管理辦法》和全國社會保障基金理事會相關評審規定，評出21家基本養老保險基金證券投資管理機構。

　　具體機構為：

　　博時基金管理有限公司、

　　長江養老保險股份有限公司、

　　大成基金管理有限公司、

　　富國基金管理有限公司、

　　工銀瑞信基金管理有限公司、

　　廣發基金管理有限公司、

　　海富通基金管理有限公司、

　　華泰資產管理有限公司、

　　華夏基金管理有限公司、

　　匯添富基金管理股份有限公司、

　　嘉實基金管理有限公司、

　　南方基金管理有限公司、

　　鵬華基金管理有限公司、

　　平安養老保險股份有限公司、

　　泰康資產管理有限責任公司、

　　易方達基金管理有限公司、

　　銀華基金管理股份有限公司、

　　招商基金管理有限公司、

　　中國人保資產管理股份有限公司、

　　中國人壽養老保險股份有限公司、

　　中信證券股份有限公司

　　10年期待入市將近

　　市場都說“養老金”入市是一個長久命題，確實因為提的很早。

　　根據資料統計顯示，

　　2005年11月：人社部發布《關于擴大做實企業職工基本養老保險個人賬戶試點有關問題的通知》，指出各地要加強對做實個人賬戶基本的管理和監督，確保基金安全，實現保值增值。

　　2005年12月：國務院發布了《關于完善企業職工基本養老保險制度的決定》。

　　2006年12月：經國務院批準，全國社保基金會自2006年12月開始受托管理天津、山西、河南、新疆、吉林、黑龍江、山東、湖南、湖北9個試點省(市、區)做實企業職工基本養老保險個人賬戶中的中央補助資金，社保基金理事會承諾3.5%的保底收益率。

　　2012年3月：國務院批準同意全國社保基金投資運營管理廣東省1000億元的城鎮職工養老金、期限為5年，資金并入全國社保基金統一運營。

　　2014年2月：國務院發布《關于建立統一的城鄉居民基本養老保險制度的意見》。

　　2015年1月：國務院發布《國務院關于機關事業單位工作人員養老保險制度改革的決定》。

　　2015年7月：國務院批準山東省持有1000億元基本養老金結余基金委托社保基金管理，分批劃轉。

　　2015年8月：國務院發布《基本養老保險基金投資管理辦法》

　　2016年3月：國務院發布《全國社會保障基本條例》

　　2016年10月：人社部新聞發布會表示，下一步在年內組織第一批委托省份和社保基金理事會簽訂合同，同時也會由社保基金理事會牽頭組織評審委員會，優選第一批養老金管理機構，正式啟動投資運營工作。

　　2016年11月29日：四家托管機構出爐，工商銀行（601398）、中國銀行（601988）、交通銀行（601328）和招商銀行（600036）4家銀行入選。

　　2016年12月6日：21家首批養老金管理機構出爐。

　　根據10月份發布的基本養老保險基金托管機構和證券投資管理機構的評審公告，其中社保基金會開展基本養老保險基金證券投資管理機構評審工作，包括評審公告、申請提交、申請受理、專家評審、社保基金會審定、結果公告、監管部門備案七個階段。

　　目前這七個階段已經快走完了。

　　那么管理人選好了，什么時候可以入市？

　　近期媒體消息稱可能在12月份中下旬就可能，也有人士稱明年初入市也是大概率事件。

　　有消息稱隨后的步驟僅剩下，

　　1、完成投資管理機構的答辯和評審

　　2、公布首批基金投資管理機構名單

　　3、簽署合同

　　4、開立賬戶劃撥資金，進入日常投資管理階段。

　　如此看來，這一次管理機構也篩選好了，剩下就是開設投資賬戶和劃撥資金了。

　　養老金入市量多大？

　　其實《基本養老保險基金投資管理辦法》中對入市養老金投資方向和范圍進行了明確限定：養老基金限于境內投資。投資范圍包括：銀行存款，中央銀行票據，同業存單；國債，政策性、開發性銀行債券，信用等級在投資級以上的金融債、企業(公司)債、地方政府債券、可轉換債(含分離交易可轉換債)、短期融資券、中期票據、資產支持證券，債券回購；養老金產品，上市流通的證券投資基金，股票，股權，股指期貨，國債期貨。

　　還包括了國家重大工程和重大項目建設，以及國有重點企業改制、上市，養老基金可以進行股權投資。(國有重點企業改制、上市范圍限定為中央企業及其一級子公司，以及地方具有核心競爭力的行業龍頭企業，包括省級財政部門、國有資產管理部門出資的國有或國有控股企業。)

　　按照比例

　　投資比例詳解

　　目前有多位專家表示首批入市的養老金規模在200-300億元左右，市場期待的顯然是細水長流的的資金。

　　市場也很多暢想的測算：

　　更多的預期是3000億元左右。如某券商分析師預測，依據可供運營管理養老資金2萬億元與初始投資A股比例15%計算，預計初始養老金入市規模約為3000億元，約占當前A股流通市值的0.77%。

　　有媒體報道，參考之前企業年金基金和社保基金的投資比例表示，預計首次養老金入市比例約為目前可供運營管理養老資金的12%，也就是2400億元。

　　此前國金證券（600109）預計，養老金初期入市規模約為3000億,占A股流通市值比例約為1%。

　　中金公司研報：雖然30%的投資比例是養老金入市的上限，但在實際運營中可能不會很快達到這一上限。以企業年金為例，通過對比，基本養老保險基金的投資辦法與企業年金相似，而2014年企業年金權益類資產占比只有6%，遠低于30%的上限。在實際運營中，為安全考慮，投資股市的比例很可能達不到30%。

　　也有人士表示，基本養老保險基金的歸集和市場化投資將是一個相對較長的過程。《辦法》規定，基本養老保險基金的委托人是省級社保，而目前我國基本養老保險基金省級統籌的覆蓋面還不是很大，因此基金的歸集有一個過程。

　　入市偏愛什么

　　參考社保和企業年金配置看養老金入市標的

　　業內預測，個股選擇方面將以大盤股、低估值藍籌股、行業龍頭股為主。

　　先看企業年金的重倉股：

　　企業年金的重倉股

　　目前企業年金總體規模已經超過1萬億，也多數都是委托專業投資機構來管理。數據顯示，中報重倉股為23個，持有市值較高的是首航節能（002665）、岳陽紙業、南洋科技（002389）、美欣達（002034）、大冶特鋼（000708）、海普瑞（002399）、鴻博股份（002229）等。所持倉的不少個股三季度以來表現好大盤指數。

　　不過，超過90%企業年金計劃屬于擁有保密性單一計劃，只有少部分是需要披露資產配置的集合計劃和其他計劃，真實資產配置情況仍比較“神秘”。

　　相比中報，三季報也解開了一些企業年金布局的情況，不少新進個股值得關注。

　　再看看社保基金情況：

　　資訊數據顯示，社保基金二季度出現在709只個股前十大流通股東名單當中，合計持有股數為116.6233億股，市值達1678.5452億元。這709只個股中，社保新進155只個股。

　　其中，社保新進持股數量排名靠前的個股有南方航空（600029）、杰賽科技（002544）、長盈精密（300115）、東方航空（600115）、大名城（600094）、啟迪桑德（000826）、海大集團（002311）、湖南黃金、石化機械（000852）、國金證券。

　　在看看三季報所披露的社保基金配置情況。

　　1、持有市值較高的品種

　　持有市值較高的品種

　　2、三季度新進的品種

　　三季度新進的品種