中藥行業“強者恒強” 六巨頭上半年凈利潤占A股中藥板塊超五成

　　記者 張敏 李如是

　　隨著A股上市公司半年報披露工作進入收尾，A股中藥行業上市公司上半年的成績單也浮出水面。Wind資訊數據顯示，中藥行業72家上市公司上半年總計實現營業收入1894.34億元；實現歸屬于母公司股東的凈利潤約為230.06億元。

　　當下，中藥行業“強者恒強”的態勢日趨明顯。據記者梳理，A股中藥上市公司中，云南白藥、白云山、華潤三九、片仔癀、濟川藥業、同仁堂等6家上市公司總計實現歸屬于母公司股東的凈利潤約為122.2億元，占A股中藥板塊所有上市公司歸母凈利潤總和的比例約為53%。

　　對此，融智投資高級研究員包金剛向《證券日報》記者表示，今年上半年中藥上市公司的業績出現了一定程度的分化。業績分化的原因可能與多種因素有關，如中藥材價格的波動、市場需求的變化、行業政策的調整等。

　　六巨頭凈利潤均超10億元

　　數據顯示，今年上半年，37家中藥上市公司的歸母凈利潤均超1億元。其中，云南白藥、白云山、華潤三九、片仔癀、濟川藥業、同仁堂均實現歸母凈利潤超10億元。

　　具體來看，上半年，云南白藥實現營業收入204.55億元，同比增長0.72%；實現歸母凈利潤31.89億元，同比增長12.76%，位列A股中藥行業第一。目前云南白藥的創收支柱仍然是以創可貼為代表的白藥系列、牙膏以及藥品流通業務。云南白藥解釋，上半年收入的增加主要是其工業銷售業務收入的增加所致，該業務貢獻了上半年37.41%的營業收入。

　　華潤三九的2024年半年報顯示，報告期內，公司實現營業收入141.06億元，同比增長7.30%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤23.98億元，同比增長27.77%。公司表示，公司上半年整體經營業績表現良好，主要是受CHC（消費者健康）業務增長帶動。2024年，公司預計營業收入將超越行業平均增速，努力實現雙位數增長目標。

　　中康科技中藥大數據中心首席分析師賈海彬對《證券日報》記者表示，中藥行業的競爭也日趨明顯，擁有品牌、渠道優勢的企業持續鞏固核心競爭力，因此上演“強者恒強”。

　　中藥材漲價

　　數據顯示，今年上半年，有15家中藥上市公司的歸母凈利潤不足1000萬元，其中，9家歸母凈利潤為負值。

　　賈海彬對記者表示，上半年多種因素影響行業業績表現，尤其是中藥材價格上漲等因素，壓縮了中藥上市公司的利潤空間。

　　今年以來，中藥材漲價引發市場關注。中藥材天地網發布的數據顯示，截至9月1日，白術、梔子、雄黃等多個品種年漲幅超100%。記者梳理，在公布的半年報中，多家中藥上市公司提及原材料價格波動對企業的影響以及應對措施。

　　片仔癀在2024年半年報中坦言，今年以來，部分中藥材價格維持高價位，對公司原材料供給造成了極大挑戰，未來將進一步對系列產品的成本造成上升壓力。

　　啟迪藥業在2024年半年報中表示，受醫保和醫藥政策變化及市場環境等因素影響導致營收下滑，加之部分原輔材料漲價導致毛利率及盈利水平下降。

　　同仁堂在半年報中表示，公司密切關注中藥材價格波動，根據生產需求、大宗需求藥材走勢，及時研判采購計劃，合理控制成本，做實戰略儲備；通過深化采購改革、推行種采聯動、與大型種植基地合作等方式，建立規范化的藥材采購和管控機制，有效應對原料價格波動及原料質量管控風險。

　　海南博鰲醫療科技有限公司總經理鄧之東對《證券日報》記者表示：“雖然中醫藥行業面臨中藥材漲價的壓力，但中藥消費品的發展市場前景仍然為傳統中醫藥企業提供了發展機遇。傳統中醫藥企業可以通過有效的成本控制、產品創新等措施，實現可持續發展。”

　　行業如何發展

　　在中藥材價格上漲等因素影響下，中藥行業如何發展也引發了市場關注。

　　從市場端來看，賈海彬認為，由于原材料價格上漲等因素導致的利潤空間收窄，會倒逼中藥企業更加關注資源戰略。

　　從資本端來看，中藥行業的優質資產并購有望升溫。8月5日，華潤三九發布公告稱，公司擬支付現金約62億元收購天士力約4.18億股股份。交易完成后，華潤三九將成為天士力的控股股東。6月8日，昆藥集團發布公告稱，將收購控股股東華潤三九所持華潤圣火51%的股份，后者主營業務為生產研發銷售血塞通軟膠囊（核心產品）、黃藤素軟膠囊、磺胺嘧啶銀乳膏、三七凍干系列產品等。

　　包金剛向記者介紹，近年來，中藥行業的并購重組活動主要表現為橫向收購擴大規模，以及縱向并購延伸產業鏈布局。2024年中藥行業的投融資及兼并重組活動持續活躍，行業整合加速，可能會有更多的企業通過并購重組來強化自身的市場地位和競爭力。

　　四川天府健康產業研究院首席專家孟立聯對《證券日報》記者表示：“這是產業升級的必然步驟。中藥行業淘汰賽加速后，不斷變革求新的企業會發展得更好，沒有專精之道的企業可能會逐步被淘汰。”