2024中報觀察：藥明康德CXO行業龍頭地位穩固

　　隨著A股上市公司2024年中報的披露完畢，CXO板塊的表現引起了市場的關注。從上半年“成績單”來看，頭部企業藥明康德（603259.SH/2359.HK）主要指標均穩居CXO行業首位。

　　在上半年的復雜外部環境和地緣政治因素的雙重影響下，CXO板塊整體股價呈現波動下行的趨勢，加之新冠商業化訂單的減少和行業競爭的加劇，多數CXO企業面臨業績下滑的挑戰。然而，在外部復雜的不確定下，藥明康德展現出極強的經營韌性與穩健性。

　　根據Wind數據的統計，2024年上半年，CRO指數下的21家上市公司共實現營業收入406.25億元，歸母凈利潤72.55億元，扣非歸母凈利潤67.33億元。藥明康德以172.41億元的營收和42.4億元的歸母凈利潤，以及44.14億元的扣非歸母凈利潤，占據了CXO板塊收入的42.44%，以及歸母凈利潤和扣非歸母凈利潤的58.44%和65.56%，其業績在行業中可謂“一騎絕塵”。

　　藥明康德的業績不僅在絕對值上領先，其韌性也遠超其他同業公司。在國內CXO行業“一超多強”的格局中，藥明康德作為“一超”，其業績表現進一步證明了行業“強者恒強”的趨勢。

　　在營收方面，藥明康德的營收規模超過了第二梯隊的5家CXO公司之和，這5家公司上半年的營收合計為138.61億元，同比下降了20%。藥明康德的營收比這五家公司的總和還高出33.8億元。

　　在利潤方面，藥明康德與第二梯隊的差距更為顯著。上半年，藥明康德的歸母凈利潤比這五家公司之和高出24.7億元；扣非歸母凈利潤則高出32.3億元。

　　藥明康德在業務訂單和新增客戶量方面也展現出了積極的發展勢頭。在保持超過6000家活躍客戶的基礎上，上半年新增客戶超過500家，訂單規模首次突破400億元。截至2024年6月底，公司在手訂單達到431億元，剔除新冠商業化項目后，同比增長33.2%。

　　藥明康德的業務訂單量和客戶量的大幅增長，為其未來的營業收入提供了堅實的基礎。公司中報業績交流會上透露，80%的在手訂單預計將在未來18個月內轉化為收入。

　　有分析認為，盡管第二季度藥明康德面臨《生物安全法案》的壓力，但公司依然保持了穩健的經營。隨著生物安全法案影響的逐漸減弱，以及美聯儲可能的降息周期，藥明康德有望成為行業復蘇的先行者。