新能源金屬期貨“上新”多晶硅

　　多晶硅，被譽(yù)為發(fā)展新能源產(chǎn)業(yè)和信息產(chǎn)業(yè)的重要基石，是制造太陽(yáng)能電池片、集成電路硅襯底等產(chǎn)品的主要原料。日前，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布公告，同意廣州期貨交易所多晶硅期貨和期權(quán)注冊(cè)。2024年12月26日，多晶硅期貨將在廣州期貨交易所上市交易。12月27日，多晶硅期權(quán)上市，這將是廣期所繼工業(yè)硅、碳酸鋰上市后的第3個(gè)新能源金屬品種，我國(guó)新能源金屬期貨板塊又添新軍。

　　多晶硅產(chǎn)業(yè)迅猛崛起

　　多晶硅，又名高純多晶硅料、硅料，是指以純度達(dá)99%左右的工業(yè)硅為原料，經(jīng)過(guò)物理或化學(xué)方法提純后，硅純度達(dá)到99.9999%以上的高純硅材料。多晶硅的上游原料是工業(yè)硅，下游主要用于生產(chǎn)硅片，最終應(yīng)用于光伏與半導(dǎo)體芯片領(lǐng)域。

　　在光伏領(lǐng)域，多晶硅是太陽(yáng)能光伏材料的主要原料，目前太陽(yáng)能電池仍以晶硅電池為主，以多晶硅片和單晶硅片為原料制造的太陽(yáng)能電池占據(jù)了絕大部分的市場(chǎng)份額。根據(jù)國(guó)際能源署（IEA）統(tǒng)計(jì)，2023年全球可再生能源新增裝機(jī)超過(guò)560GW，其中光伏裝機(jī)占比75%，預(yù)計(jì)在2024年至2030年期間，全球新增可再生能源裝機(jī)容量將超過(guò)5500GW，且光伏將成為主要驅(qū)動(dòng)力量，發(fā)展空間廣闊。作為光伏產(chǎn)業(yè)鏈最核心的原材料，多晶硅在新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的重要性不言而喻。

　　在半導(dǎo)體領(lǐng)域，多晶硅半導(dǎo)體行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈由上游的硅料（多晶硅、單晶硅）、中游的硅片（拋光片、外延片）、下游的分立器件、集成電路等制造產(chǎn)業(yè)以及終端應(yīng)用產(chǎn)業(yè)構(gòu)成。

　　目前，我國(guó)是全球最大的多晶硅生產(chǎn)、消費(fèi)和進(jìn)口國(guó)。據(jù)中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)數(shù)據(jù)，全球多晶硅產(chǎn)量從2014年的30萬(wàn)噸增長(zhǎng)至2023年的159.7萬(wàn)噸，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為20.42%。2023年，全球多晶硅供應(yīng)中，中國(guó)產(chǎn)量比例達(dá)92.08%，占據(jù)絕對(duì)主導(dǎo)地位。

　　過(guò)去10年，全球多晶硅產(chǎn)能、產(chǎn)量總體呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，但增量主要來(lái)自于中國(guó)，海外多晶硅擴(kuò)產(chǎn)較少。2023年，全球多晶硅產(chǎn)能為225.6萬(wàn)噸，其中210萬(wàn)噸集中在我國(guó)，占比93%，剩余15.6萬(wàn)噸主要分布在韓國(guó)、美國(guó)、日本等國(guó)家。

　　我國(guó)多晶硅產(chǎn)業(yè)在全球范圍內(nèi)迅速崛起的原因主要有兩方面。一方面，我國(guó)光伏裝機(jī)需求激增，多晶硅價(jià)格大幅上行，刺激國(guó)內(nèi)企業(yè)加快產(chǎn)能擴(kuò)張，下游光伏企業(yè)也紛紛向上游布局延伸，形成一體化的生產(chǎn)模式。另一方面，我國(guó)多晶硅的生產(chǎn)成本優(yōu)勢(shì)明顯。

　　價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理穩(wěn)供需

　　多晶硅產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展的同時(shí)，由于行業(yè)的周期性較強(qiáng)，供求關(guān)系變化較快，價(jià)格波動(dòng)幅度較大。2018年，由于光伏行業(yè)補(bǔ)貼快速退坡，光伏裝機(jī)需求明顯下滑，多晶硅（指單晶致密料）價(jià)格從15.62萬(wàn)元/噸持續(xù)下滑至2020年5月的5.84萬(wàn)元/噸，跌幅達(dá)62.6%。

　　2020年下半年開(kāi)始，在光伏發(fā)電成本持續(xù)下降及“雙碳”目標(biāo)產(chǎn)業(yè)政策支持下，光伏裝機(jī)需求大增，供需呈現(xiàn)階段性錯(cuò)配，多晶硅價(jià)格從5.84萬(wàn)元/噸上漲至2022年的最高點(diǎn)30.6萬(wàn)元/噸，漲幅達(dá)到424%。

　　數(shù)據(jù)顯示，2021年至2023年，多晶硅價(jià)格年度振幅高達(dá)226.63%、63.49%和280.17%。多晶硅是光伏產(chǎn)業(yè)鏈的上游核心原材料，產(chǎn)業(yè)的長(zhǎng)期健康發(fā)展亟需管理價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　另外，由于缺乏客觀、連續(xù)價(jià)格信號(hào)，多晶硅產(chǎn)業(yè)存在產(chǎn)能投資建設(shè)較為集中、容易出現(xiàn)階段性供需錯(cuò)配等問(wèn)題，不利于產(chǎn)業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展。在此背景下，光伏產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)對(duì)上市多晶硅期貨、利用期貨工具定價(jià)和管理風(fēng)險(xiǎn)的訴求越發(fā)強(qiáng)烈。“上市多晶硅期貨可以為企業(yè)提供風(fēng)險(xiǎn)管理工具，有助于產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)提前鎖定生產(chǎn)成本與利潤(rùn)，穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。同時(shí)將為市場(chǎng)提供合理的遠(yuǎn)期價(jià)格信號(hào)，有助于避免多晶硅產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，推動(dòng)上中下游平衡協(xié)調(diào)發(fā)展，引導(dǎo)并規(guī)范光伏產(chǎn)業(yè)鏈合理布局，加速形成新質(zhì)生產(chǎn)力。”中信建投期貨相關(guān)人士表示。

　　與此同時(shí)，上市多晶硅期貨將形成反映我國(guó)產(chǎn)業(yè)體量的多晶硅國(guó)際貿(mào)易的“中國(guó)”價(jià)格。據(jù)工信部最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2023年我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)產(chǎn)量再創(chuàng)歷史新高，多晶硅、硅片、電池、組件產(chǎn)量占全球比例分別為92%、97%、91%、84%，在全球光伏產(chǎn)業(yè)鏈中的地位舉足輕重。然而，多晶硅國(guó)際貿(mào)易定價(jià)基準(zhǔn)通常多參考海外網(wǎng)站報(bào)價(jià)。上市多晶硅期貨可以借助我國(guó)多晶硅產(chǎn)業(yè)規(guī)模優(yōu)勢(shì)，將期貨市場(chǎng)價(jià)格輸出為國(guó)際定價(jià)基準(zhǔn)，逐步增強(qiáng)我國(guó)在多晶硅國(guó)際貿(mào)易定價(jià)方面的影響力。

　　上海東亞期貨首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家景川認(rèn)為，目前廣期所工業(yè)硅品種已平穩(wěn)運(yùn)行近2年，多晶硅品種的上市，將進(jìn)一步完善期貨服務(wù)晶硅產(chǎn)業(yè)鏈的品種布局，為多晶硅及其下游的光伏產(chǎn)業(yè)鏈提供更為精準(zhǔn)適配的期貨工具，有利于進(jìn)一步鞏固我國(guó)光伏等產(chǎn)業(yè)在全球的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

　　助力西部地區(qū)揚(yáng)優(yōu)勢(shì)

　　2023年，我國(guó)多晶硅產(chǎn)量排名前四位的地區(qū)分別是新疆、四川、內(nèi)蒙古和青海，產(chǎn)量占比依次為27.9%、26.5%、16.7%、11.8%，合計(jì)占比高達(dá)約83%。可見(jiàn)我國(guó)西部地區(qū)多晶硅產(chǎn)量?jī)?yōu)勢(shì)顯著。

　　上市多晶硅期貨將有效推動(dòng)產(chǎn)融結(jié)合，助力我國(guó)西部等光伏產(chǎn)業(yè)集群地區(qū)做大做強(qiáng)。“多晶硅期貨和期權(quán)上市，能夠引導(dǎo)和助力更多金融要素加入多晶硅生產(chǎn)、硅片加工以及電池片制造等相關(guān)產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)，提升產(chǎn)業(yè)企業(yè)的資金實(shí)力，保障產(chǎn)業(yè)穩(wěn)健發(fā)展。”格林大華期貨副總經(jīng)理王駿表示，多晶硅期貨上市，還將有效幫助西部地區(qū)光伏企業(yè)通過(guò)倉(cāng)單融資、場(chǎng)外業(yè)務(wù)等方式實(shí)現(xiàn)更靈活的融資與貿(mào)易，并通過(guò)一攬子金融服務(wù)，增強(qiáng)光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展韌性和高質(zhì)量發(fā)展質(zhì)效。

　　據(jù)記者了解，廣期所多晶硅期貨交割的基準(zhǔn)交割品定位于N型多晶硅，交易單位設(shè)置為3噸/手，為兼顧抑制過(guò)度投機(jī)及確保報(bào)價(jià)效率，將最小變動(dòng)價(jià)位設(shè)置為5元/噸，交割單位設(shè)置為30噸/手，倉(cāng)單有效期設(shè)置為6個(gè)月，交易代碼為PS，該交易代碼是多晶硅（Poly Silicon）的英文縮寫(xiě)。

　　對(duì)于產(chǎn)業(yè)企業(yè)廣泛關(guān)注的多晶硅期貨交割區(qū)域設(shè)置，廣期所表示，將把保障交割資源穩(wěn)定放在核心位置，將內(nèi)蒙古自治區(qū)、四川省、云南省、陜西省、甘肅省、青海省、寧夏回族自治區(qū)、新疆維吾爾自治區(qū)8個(gè)主要產(chǎn)銷區(qū)域設(shè)置為多晶硅期貨交割區(qū)域。“交割區(qū)域內(nèi)現(xiàn)貨資源充足。新疆、內(nèi)蒙古、四川、青海這4個(gè)多晶硅主產(chǎn)區(qū)的產(chǎn)量占多晶硅總產(chǎn)量的約83%，全部交割區(qū)域產(chǎn)量覆蓋多晶硅總產(chǎn)量的93.1%。內(nèi)蒙古、云南、寧夏這3個(gè)多晶硅主銷地的消費(fèi)量占多晶硅總消費(fèi)量的71%，全部交割區(qū)域覆蓋多晶硅總消費(fèi)量的91%。交割區(qū)域覆蓋生產(chǎn)和消費(fèi)的比例均超過(guò)90%，有豐富的現(xiàn)貨資源可用于交割，能很大程度上滿足交割需求，有效保障交割安全。”廣期所相關(guān)人士表示。 （經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)記者 祝惠春）