綠色轉型投資機制持續(xù)優(yōu)化 支持REITs賦能相關項目

　　記者 田 鵬

　　8月11日，中共中央、國務院印發(fā)的《關于加快經(jīng)濟社會發(fā)展全面綠色轉型的意見》（以下簡稱《意見》），對加快經(jīng)濟社會發(fā)展全面綠色轉型進行系統(tǒng)部署。其中，《意見》圍繞優(yōu)化綠色轉型投資機制提出，支持符合條件的新能源、生態(tài)環(huán)境保護等綠色轉型相關項目發(fā)行基礎設施領域不動產(chǎn)投資信托基金（REITs）。

　　“支持符合條件的新能源、生態(tài)環(huán)境保護等綠色轉型相關項目發(fā)行REITs，是政府鼓勵和引導社會資本投向綠色產(chǎn)業(yè)的有效抓手，對于加快全面綠色轉型作用突出�！敝袊�銀行研究院研究員葉銀丹在接受《證券日報》記者采訪時表示，一方面，將盤活更大體量的新能源、生態(tài)環(huán)境等領域存量資產(chǎn)，并將回收資金用于新項目建設，有助于拓寬新能源、生態(tài)環(huán)境等領域新項目的融資渠道；另一方面，將進一步豐富項目資金的退出渠道，有助于盤活整個市場資金，提高資金使用效率和市場活躍度。

　　REITs產(chǎn)品引導

　　社會資本加速流入綠色領域

　　當前，我國綠色低碳發(fā)展取得歷史性成就，能源綠色轉型步伐加快、產(chǎn)業(yè)結構持續(xù)優(yōu)化升級、資源利用效率持續(xù)提高和環(huán)境質量持續(xù)改善。然而，綠色轉型仍面臨不少困難挑戰(zhàn)，能源結構偏煤、產(chǎn)業(yè)結構偏重、環(huán)境約束偏緊的國情沒有改變。

　　在此背景下，如何撬動社會資源流向綠色低碳領域以完善支持綠色轉型的政策體系，成為進一步加快經(jīng)濟社會發(fā)展全面綠色轉型的題中之義。REITs憑借能夠在資本市場交易流通屬性，在吸引包括個人投資者、機構投資者、養(yǎng)老基金、保險資金等資本投入綠色領域方面具有顯著優(yōu)勢，從而獲得監(jiān)管高度關注。

　　今年4月份，中國人民銀行等七部門聯(lián)合發(fā)布的《關于進一步強化金融支持綠色低碳發(fā)展的指導意見》提出，支持清潔能源等符合條件的基礎設施項目發(fā)行不動產(chǎn)投資信托基金（REITs）產(chǎn)品。

　　嘉實基金表示，通過REITs可以動員更多的社會資本參與到清潔能源項目的投資和建設中，加速能源結構的優(yōu)化和低碳技術的推廣應用。同時，REITs作為一種市場化的融資方式，可以有效將資本市場的資金引導到綠色產(chǎn)業(yè)，推動綠色金融產(chǎn)品和服務的創(chuàng)新，提高綠色金融的市場深度和廣度。

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至8月12日，共8只綠色轉型相關REITs產(chǎn)品（能源基礎設施類和生態(tài)環(huán)保類）上市，發(fā)行規(guī)模合計達210.16億元。

　　在葉銀丹看來，此次《意見》再次提出支持綠色轉型相關項目發(fā)行REITs是優(yōu)化綠色轉型投資機制的重要抓手，通過政策引導和市場激勵，能夠更高效地配置資源，以資本作為牽引，促進資本、技術和人才等各項要素向綠色低碳領域集中，從而加速綠色相關技術創(chuàng)新和應用，為綠色轉型提供有力支撐。

　　完善市場體制機制

　　進一步激活REITs產(chǎn)品活力

　　事實上，自2020年4月份，中國證監(jiān)會和國家發(fā)展改革委聯(lián)合發(fā)布《關于推進基礎設施領域不動產(chǎn)投資信托基金（REITs）試點相關工作的通知》以來，歷經(jīng)多年實踐與發(fā)展，我國REITs市場建設取得良好成績。

　　從一級市場來看，“首發(fā)+擴募”雙輪發(fā)展格局驅動之下，公募REITs發(fā)行數(shù)量和募資規(guī)模不斷創(chuàng)下歷史新高；從二級市場來看，公募REITs產(chǎn)品實現(xiàn)了定價邏輯的深度重構，在重新定價的動態(tài)過程中，市場更為全面地關注資產(chǎn)經(jīng)營、資產(chǎn)估值與二級市場運行規(guī)律；從規(guī)則體系來看，“REITs審核”“信息披露”“治理機制”“激勵約束”“二級市場監(jiān)測”“投資者關系管理”以及“持續(xù)擴募”等機制建設齊頭并進，推動監(jiān)管制度逐漸規(guī)范化、標準化、精細化。

　　日前，國家發(fā)展改革委對外發(fā)布《關于全面推動基礎設施領域不動產(chǎn)投資信托基金（REITs）項目常態(tài)化發(fā)行的通知》，部署推進基礎設施REITs常態(tài)化發(fā)行工作，開啟我國基礎設施領域REITs市場發(fā)展新篇章。

　　隨著我國基礎設施領域REITs市場再次迎來助力經(jīng)濟社會發(fā)展全面綠色轉型重擔，這也為REITs市場建設提出了更高的要求。

　　葉銀丹建議，未來需要盡快出臺針對基礎設施REITs產(chǎn)品的具體稅收政策，避免重復征稅，并為綠色基礎設施REITs提供稅費減免，鼓勵長期持有。同時，加強對REITs參與機構的專業(yè)化培訓，提高資產(chǎn)管理運營能力，并充分發(fā)揮第三方專業(yè)服務機構的作用，提供審計、咨詢等多方面的專業(yè)服務。此外，還需鼓勵地方政府對于綠色基礎設施REITs產(chǎn)品發(fā)行人給予補貼，加強投資人保護力度與監(jiān)管制度安排，提升項目信息披露質量，減少信息不對稱，增強綠色基礎設施REITs的吸引力。