近期，國(guó)內(nèi)影視上市公司陸續(xù)披露2018年業(yè)績(jī)快報(bào)。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月14日，A股34家影視公司已有20家披露2018年業(yè)績(jī)快報(bào)。其中，大部分影視上市公司2018年業(yè)績(jī)未達(dá)預(yù)期，僅3家公司實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)增長(zhǎng)或虧損收窄。

　　“商譽(yù)減值”成業(yè)績(jī)快報(bào)關(guān)鍵詞

　　數(shù)據(jù)顯示，已披露2018年業(yè)績(jī)的20家公司中，華錄百納、奧飛娛樂(lè)、中南文化歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)下滑較多，同比下滑3157.57%、1889.18%和861.22%。而這些公司中，至少有10家公司認(rèn)為業(yè)績(jī)下滑是由商譽(yù)減值帶來(lái)的。據(jù)了解，商譽(yù)作為企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)，具有為企業(yè)帶來(lái)超額利潤(rùn)的潛在經(jīng)濟(jì)價(jià)值，或企業(yè)預(yù)期的獲利能力超過(guò)可辨認(rèn)資產(chǎn)正常獲利能力的資本化價(jià)值。而商譽(yù)減值往往會(huì)給上市公司的股價(jià)帶來(lái)波動(dòng)。

　　據(jù)各企業(yè)公布的業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，華誼兄弟2018年全年?duì)I收38.98億元，同比下滑1.23%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-9.86億元，較上年同期下降219%。據(jù)了解，這是華誼兄弟自2009年上市以來(lái)首次出現(xiàn)凈利虧損。快報(bào)中，華誼兄弟將其業(yè)績(jī)下滑的原因之一歸結(jié)為公司商譽(yù)大額減值。曾出品過(guò)《花千骨》《老九門(mén)》等多部熱播劇作品的老牌影視公司慈文傳媒，其發(fā)布的2018年業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，該公司營(yíng)業(yè)總收入同比下降23.81%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損10.84億元。快報(bào)中描述的該公司業(yè)績(jī)觸底的重要原因同樣為商譽(yù)減值。

　　記者了解到，前幾年不斷攀升的影視行業(yè)投資熱度致使該行業(yè)頻現(xiàn)高溢價(jià)投資并購(gòu)，也推高了商譽(yù)這一無(wú)形資產(chǎn)。隨著行業(yè)進(jìn)入調(diào)整期，業(yè)績(jī)承諾不達(dá)預(yù)期導(dǎo)致的商譽(yù)減值便成為突出現(xiàn)象。

　　在分析機(jī)構(gòu)看來(lái)，過(guò)度依賴商譽(yù)資產(chǎn)是影視公司發(fā)展中的潛在危機(jī)，個(gè)別上市公司不顧自身實(shí)力盲目擴(kuò)張的做法，也不利于行業(yè)良性發(fā)展。不過(guò)，許多證券公司對(duì)此番影視公司集中出現(xiàn)“商譽(yù)減值”的現(xiàn)象持樂(lè)觀態(tài)度，認(rèn)為這是影視行業(yè)“脫虛入實(shí)”的修復(fù)過(guò)程，商譽(yù)的規(guī)模出清，能夠幫助上市影視公司進(jìn)一步釋放風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期發(fā)展來(lái)說(shuō)是利好。

　　影院行業(yè)不斷調(diào)整適應(yīng)新發(fā)展

　　記者注意到，盡管萬(wàn)達(dá)電影2018年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收141億元，較上年同期增長(zhǎng)6.59%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為12.93億元，實(shí)現(xiàn)了盈利，但其中的凈利潤(rùn)增速卻首次出現(xiàn)了下滑，下降了14.72%。萬(wàn)達(dá)電影稱，此番業(yè)績(jī)是“全國(guó)影城和銀幕數(shù)量保持快速增長(zhǎng)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，新開(kāi)影城市場(chǎng)培育期有所延長(zhǎng)，影城單銀幕產(chǎn)出下降”所致。

　　實(shí)際上，萬(wàn)達(dá)電影的情況并非個(gè)例。橫店影視發(fā)布的2018年財(cái)報(bào)顯示，該公司2018年?duì)I業(yè)收入27.24億元，相比于2017年的25.18億元增長(zhǎng)了8.22%，但是歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)卻出現(xiàn)了下滑。根據(jù)財(cái)報(bào)，2018年橫店影視實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.21億元，相比于2017年的3.31億元下降2.98%，這已經(jīng)是橫店影視連續(xù)兩年出現(xiàn)增收不增利的情況。對(duì)此，橫店影視表示，利潤(rùn)下降源于單銀幕產(chǎn)出下降以及新影院的培育期延長(zhǎng)。

　　不僅如此，從金逸影視和幸福藍(lán)海兩家擁有院線業(yè)務(wù)的上市公司發(fā)布的2018年度業(yè)績(jī)快報(bào)來(lái)看，兩家公司歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)均出現(xiàn)不同程度的下降。

　　從2018年整個(gè)行業(yè)發(fā)展情況來(lái)看，電影院線面臨的經(jīng)營(yíng)挑戰(zhàn)不斷。記者注意到，過(guò)去一年，包括老牌電影院線星美影院在內(nèi)，院線行業(yè)已出現(xiàn)了數(shù)次關(guān)店潮。其中，2018年前10個(gè)月，確認(rèn)倒閉或停業(yè)整改的影院數(shù)量就已接近300家。另有數(shù)據(jù)顯示，2018年包括上座率、單銀幕產(chǎn)出在內(nèi)，多項(xiàng)影院核心經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)都滑落至2014年以來(lái)的最低值。在業(yè)界看來(lái)，電影院的高速擴(kuò)張導(dǎo)致影院的收益被不斷攤薄。在票房增速放緩、觀影人次增速低于銀幕增速的情況下，單銀幕產(chǎn)能必然下降。

　　在這種發(fā)展大背景下，整個(gè)電影行業(yè)也在不斷調(diào)整和適應(yīng)發(fā)展新要求：一方面，從業(yè)者開(kāi)始積極探索，開(kāi)拓票房之外的經(jīng)營(yíng)收入；另一方面，作為電影產(chǎn)業(yè)的下游，院線經(jīng)營(yíng)狀況深受上游影片質(zhì)量的影響，因此，優(yōu)質(zhì)內(nèi)容供給成為院線方更為迫切的集體訴求。

　　內(nèi)容仍是競(jìng)爭(zhēng)關(guān)鍵

　　盡管多家影視公司2018年業(yè)績(jī)并不理想，但依然不乏表現(xiàn)亮眼以及穩(wěn)中求進(jìn)的影視公司。記者注意到，在這些營(yíng)利公司的背后，優(yōu)質(zhì)影視項(xiàng)目的支撐極為關(guān)鍵。如完美世界、北京文化、華策影視，它們逆市上揚(yáng)的關(guān)鍵，正是內(nèi)容層面上的持續(xù)發(fā)力。

　　財(cái)報(bào)顯示，完美世界2018年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)13.16%。該公司能取得相對(duì)良好的業(yè)績(jī)，一方面，歸功于游戲業(yè)務(wù)表現(xiàn)穩(wěn)定，另一方面，完美世界2018年推出了多部關(guān)注度較高的影視作品，如《香蜜沉沉燼如霜》等，為財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)增添了不少亮點(diǎn)。

　　憑借熱門(mén)影片《戰(zhàn)狼2》《我不是藥神》《無(wú)名之輩》被業(yè)界熟知的北京文化，2018年凈利潤(rùn)為3.27億元，同比增長(zhǎng)5.51%。此外，今年春節(jié)檔，由北京文化出品的《流浪地球》熱映，延續(xù)了該公司以優(yōu)質(zhì)內(nèi)容支撐業(yè)績(jī)成長(zhǎng)的良好勢(shì)頭。

　　作為電視劇行業(yè)的領(lǐng)頭羊，華策影視2018年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收58.75億元，同比增長(zhǎng)12%，凈利潤(rùn)為2.13億元，同比下降66.44%。雖然其營(yíng)收增速放緩，但總體發(fā)展依然穩(wěn)健。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2018年華策影視共開(kāi)機(jī)網(wǎng)劇12部，取得發(fā)行許可證14部，首播14部，包括《天盛長(zhǎng)歌》《橙紅年代》《創(chuàng)業(yè)時(shí)代》等；電影開(kāi)機(jī)項(xiàng)目3個(gè)，上映影片8部，包括《反貪風(fēng)暴3》《地球最后的夜晚》等。

　　業(yè)界專家認(rèn)為，在經(jīng)歷了2018年的天價(jià)片酬治理、稅收秩序規(guī)范、收視率打假等整頓之后，影視行業(yè)進(jìn)入調(diào)整期已在意料之中，但對(duì)于影視行業(yè)來(lái)說(shuō)，最終仍要依賴優(yōu)質(zhì)內(nèi)容贏得市場(chǎng)。因此在新的財(cái)年中，優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目及內(nèi)容的持續(xù)推出，依然是上市影視公司立足市場(chǎng)的關(guān)鍵。